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锂矿四杰:赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、藏格矿业,谁含金量高

来源:电池世界、长风价值掘金,非SMM观点,版权归原出处所有,仅供参考,不代表本平台对其观点和内容负责。注:本文不构成任何投资建议,据此投资,风险自担。侵权请联系小编删除,合作及任何疑问请在后台留言。

近期,随着固态电池技术的风起云涌,新能源领域再次活跃。

固态电池的发展主流趋势是从硅碳负极过渡到全金属锂负极,以提升电池的能量密度,这可能会导致未来对金属锂的需求激增。

这为长时间未见动静的锂矿业巨头们提供了东山再起的机遇。

本文将探讨,经过一轮行业洗牌后,昔日的锂矿业巨头们现在的竞争优势和亮点,以及它们的价值是否有所改变。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

赣锋锂业:

优点:该公司是全球锂产业中唯一一家具备“卤水提锂”、“矿石提锂”及“回收提锂”三种工业技术的企业,能够生产超过40种不同的锂化合物及金属锂产品,是供应最全面的锂产品制造商之一。

特色:公司在澳大利亚、阿根廷、墨西哥、非洲以及中国青海和江西等地拥有众多高质量锂矿资源,并在印尼有红土镍矿的布局,构建了稳定、高质、多样的原材料供应链。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

天齐锂业:

优点:公司通过垂直整合的运营模式,不仅实现了锂矿原料的自足,还确保了较低的锂产品加工成本,成本优势显著。

特色:公司拥有的格林布什矿区是全球品质最优、储量最大的在产锂辉石矿,同时,公司还持有全球最大的锂盐湖项目SQM的股份。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

盐湖股份:

优点:盐湖股份享有察尔汗盐湖大部分的开采权,其钾、镁、锂、钠等矿物储量均位居国内首位,这为公司构建了坚固的竞争优势。

特色:公司的钾盐和锂矿等双主营业务,涵盖的盐湖资源产品对国家战略具有重要意义,预示着稳定的市场前景。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

藏格矿业:

优点:公司整合资源,获得了青海察尔汗盐湖东部724.35平方公里的采矿权,并通过产业发展基金以较低成本获得了西藏阿里地区的盐湖资源,资源优势明显。

特色:由于公司目前的矿山采矿权成本低廉,因此至今公司的无形资产摊销成本相对较低,为公司带来了明显的成本优势。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

接下来,我们将使用经典的杜邦分析法来解析这些公司的财务核心数据,进一步明确它们的价值。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

首先关注的是销售净利率,

这是衡量公司产品盈利能力的指标,数值越高,说明盈利能力越强,价值越高。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

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过去一年中,上述四家公司的销售净利率都有所下降。

其中,赣锋锂业的下降幅度最大,从54.28%降至13.88%,在这四家公司中,它的成本最高,净利率最低。

盐湖股份和藏格矿业共享察尔汗盐湖的资源,本应有相似的盈利空间,但实际上,藏格矿业的盈利空间显著高于盐湖股份,即便在行业调整后也是如此。

天齐锂业和藏格矿业的盈利空间相似,但经过一年多的行业调整后,天齐锂业的盈利空间排在第二,藏格矿业居首。

藏格矿业的盈利空间下降幅度最小。

接下来是总资产周转率,

这是衡量公司资产运营效率的指标,数值越高,说明运营效率越好,价值越高。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

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最新的2023年年报显示,这四家公司的资产周转率相差不大,与净利率的差异相比小得多。

周转率最高的是天齐锂业,年总资产周转率为56%。

其次是盐湖股份,年周转率为49%。

再次,赣锋锂业,年周转率为39%。

最后是藏格矿业,年周转率为38%。

与上一年相比,这四家公司的周转率都有明显下降。

再来看权益乘数,

这是衡量公司财务杠杆的指标,数值越高,财务杠杆越大,依赖负债推动收益的程度越高。

2024年05月17日 赣锋锂业股票

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财务杠杆最高的是赣锋锂业,杠杆比例达到了1.75倍。

紧随其后的是天齐锂业,杠杆比例为1.35倍。

然后是盐湖股份,杠杆比例为1.34倍。

最低的是藏格矿业,杠杆比例为1.08倍。

与去年相比,赣锋锂业和天齐锂业的财务杠杆有所增加。

最后,结合这些公司的净资产收益率来综合评估它们的价值,

2024年05月17日 赣锋锂业股票

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综合价值排名第一的是藏格矿业,它在最低的财务杠杆下实现了最高的销售净利率,但周转率相对较低。除了主营的钾盐和锂矿业务外,公司还持有巨龙铜矿30%的股份,这种产品多样化有助于公司平滑利润空间。

综合价值排名第二的是盐湖股份,公司在净利率、周转率和财务杠杆上分别排名第三、第二和第三。在成本控制方面,盐湖股份略逊于藏格矿业。与藏格矿业一样,盐湖股份也拥有钾盐和锂矿的双主营业务,预示着更为稳定的利润空间。

综合价值排名第三的是天齐锂业,公司在净利率、周转率和财务杠杆上分别排名第二、第一和第二。作为一个以锂矿为主营的公司,由于原料的自给自足,成本较赣锋更低,利润空间较大。

综合价值排名第四的是赣锋锂业,公司在净利率、周转率和财务杠杆上分别排名最后。由于无法实现原料的完全自给,导致了较高的生产成本和较低的利润率。加之今年主营产品利润的大幅下降,进一步降低了资产周转效率。

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